Біткоїн увійшов у пізню стадію бичачого циклу, про що свідчать результати дослідження аналітиків CryptoQuant. Стан ринку підтверджують як індикатор NUPL (чистий нереалізований прибуток/збиток), так і структура реалізованої капіталізації.
Про це розповідає ProIT
Сигнали ринку: індикатор NUPL та прибутковість
Поточне значення NUPL для біткоїна становить +0,52 — це рівень, що традиційно відповідає фазі переходу від оптимізму до ейфорії серед інвесторів. У минулі цикли, зокрема у 2017 та 2021 роках, коли індикатор перевищував позначку 0,5, більшість учасників ринку вже були в прибутку, що спричиняло підвищену спекулятивну активність.
Сьогодні близько 97% обігової пропозиції біткоїна перебуває у зоні прибутку. Це демонструє значний рівень довіри з боку ринку, але водночас свідчить про обмежений потенціал подальшого зростання без періоду консолідації.
Динаміка власників та вплив зовнішньої ліквідності
«Водночас короткострокові власники (STH) зараз займають 44% реалізованої капіталізації біткоїна — найвищий показник за всю історію. Це означає, що довгострокові власники (LTH) фіксують прибутки, а нові учасники ринку дедалі більше домінують», — випливає зі звіту.
Зміна структури власників, коли короткострокові гравці займають провідні позиції, раніше часто збігалася з піковими фазами ринку. Проте зараз ситуація має особливості: підвищена ліквідність у стейблкоїнах, притік інституційного капіталу та стабільне фінансування через біткоїн-ETF частково стримують тиск продажу.
Експерти відзначають, що ринок біткоїна перебуває у зрілій спекулятивній фазі, яку підтримують зовнішні джерела ліквідності. Перехід до нового етапу можливий після зниження частки короткострокових власників, що буде сигналізувати про повернення довгострокових інвесторів і початок нової фази накопичення.
Раніше аналітики Citigroup підкреслювали, що динаміка біткоїна тісно пов’язана з ситуацією на фондовому ринку.
