Послуги «купуй зараз – плати пізніше» (BNPL) набирають безпрецедентних масштабів у світі, і це викликає глибоке занепокоєння у фінансових експертів. Один із піонерів галузі, співзасновник Capital One Найджел Морріс, який інвестував у Klarna та інші великі BNPL-компанії, заявляє про тривожні тенденції: дедалі більше американців використовують BNPL не лише для розваг чи гаджетів, а й для основних потреб, зокрема продуктів харчування.
Про це розповідає ProIT
“To see that people are using [BNPL services] to buy something as basic and fundamental as groceries,” Morris told me on stage at Web Summit in Lisbon this week, “I think is a pretty clear indication that a lot of people are struggling”.
Вибухове зростання й невидимий борг
За даними Empower, кількість користувачів BNPL у США сягнула 91,5 мільйона, причому чверть із них розраховується в розстрочку навіть за продукти. Це вже не розкіш чи імпульсивні витрати, а базова потреба. Водночас рівень невиплат за цими позиками невпинно зростає: у 2025 році 42% користувачів BNPL допустили хоча б одну прострочку, що є суттєвим зростанням порівняно з попередніми роками (39% у 2024-му і 34% у 2023-му, за даними Lending Tree).
Особливість цього ринку — більшість BNPL-кредитів не фіксуються у кредитних бюро. Результат — утворення так званого «фантомного боргу», який не бачать ані кредитори, ані регулятори. Людина може мати кілька активних BNPL-позик у різних компаніях, і жоден банк про це не дізнається.
Дослідження Бюро фінансового захисту споживачів США (CFPB) показало: 63% позичальників оформлювали кілька одночасних позик на рік, а 33% користувалися послугами різних BNPL-компаній. За результатами 2022 року, п’ята частина споживачів з кредитною історією фінансувала хоча б одну покупку через BNPL, а 20% були активними користувачами з кількома позиками на місяць. Дві третини таких клієнтів мали низький кредитний рейтинг або належали до субпрайм-сегменту, і 78% заявок від таких позичальників були схвалені.
Відсутність регулювання та системні ризики
Хоча обсяг BNPL не дотягує до масштабів іпотечної кризи 2008 року (йдеться про сотні мільярдів доларів, а не трильйони), ризики зростають через непрозорість і концентрацію боргу серед фінансово вразливих категорій. Інфляція останніх років, зростання безробіття (до 4,3% — найвищий показник за чотири роки), завершення мораторію на студентські кредити, а також регуляторні зміни призводять до ще більшої напруги.
У 2025 році CFPB під керівництвом адміністрації Трампа скасувало посилення контролю за BNPL, дозволивши компаніям уникати жорстких вимог та звітності. Водночас нові дослідження регулятора, які стосуються переважно перших позик, демонструють оптимістичну картину: 98% субпрайм-клієнтів гасили першу позику вчасно. Однак цей позитивний імідж не відображає реальної ситуації з багатьма позичальниками, які мають кілька активних позик і не завжди встигають із виплатами.
У травні Нью-Йорк запровадив ліцензування BNPL-операторів, але різнорідне регулювання по штатах створює прогалини, якими легко скористатися великим гравцям.
Морріс наголошує: зараз рівень прострочень і списань не критичний, але з огляду на «фантомний» борг, зростання безробіття, завершення кредитних пільг та послаблення регулювання ситуація може швидко стати неконтрольованою. Особливу небезпеку становить той факт, що клієнти, аби не втратити можливість користуватися BNPL, спершу прострочують великі кредити (на авто, картки, студентські позики), а BNPL виплачують вчасно. Це лише маскує глибші проблеми з борговим навантаженням.
Фінтех-компанії та нові ризики для економіки
Великі гравці, такі як Klarna, Affirm, PayPal, активно розвивають BNPL, інтегруючи його в Apple Pay, Google Pay, роздрібну торгівлю та партнерські мережі з мільйонами продавців. PayPal у 2024 році обробив понад $33 млрд BNPL-транзакцій із річним зростанням понад 20%. Традиційні банки також долучаються до тенденції, дозволяючи клієнтам розбивати покупки на частини навіть після оплати.
Індустрія поступово перетворюється на фінансову інфраструктуру, де основний заробіток забезпечують кредитні продукти, навіть якщо початковий бізнес мав інший фокус. Деякі компанії свідомо не подають дані до кредитних бюро, щоб утримувати клієнтів у ролі боржників і не давати їм можливості переходити на вигідніші кредити.
Особливої уваги потребує новий тренд — вихід BNPL у сегмент B2B. Ринок торгового кредитування між компаніями в США вже оцінюється майже у $5 трлн, що вчетверо перевищує обсяг ринку кредитних карток. BNPL-оператори активно освоюють цей напрямок, а борги упаковуються й перепродаються великими фінансовими гравцями (наприклад, Elliott Advisors і KKR вже викупили портфелі BNPL-позик на десятки мільярдів доларів).
На відміну від «бульбашки» штучного інтелекту, яка нині у всіх на слуху, BNPL-ризики залишаються малопомітними, хоча впливають на найбільш вразливих громадян, змушуючи їх фінансувати навіть базові витрати в розстрочку.
Експерти попереджають: якщо заборгованість стане неконтрольованою, це може мати болючі наслідки для економіки, інвесторів і фінтех-стартапів. Морріс закликає до пильності та негайної реакції регуляторів, аби уникнути великої фінансової кризи.
