Аналитики Goldman Sachs считают, что инвесторы переоценивают вероятность дальнейшего повышения процентных ставок Федеральной резервной системой США на фоне значительного роста цен на нефть. Специалисты банка подчеркивают, что рыночные ожидания в настоящее время не соответствуют историческим тенденциям реакции центробанка во время аналогичных энергетических шоков.
Об этом сообщает ProIT
Исторический анализ и современная ситуация
По мнению экспертов Goldman Sachs, значительное повышение цен на энергоносители вызвало беспокойство относительно инфляции и потенциальной стагфляции в экономике США. Это привело к тому, что рынок начал ожидать более жесткой политики ФРС и дальнейшего роста ключевой ставки. Однако аналитики утверждают, что такая реакция является чрезмерной, если учитывать исторический опыт.
Стратег банка Доминик Уилсон отметил, что рынок «заложил в цену гораздо более сильный шок», чем это оправдано историческими данными. Особенно это заметно на фоне признаков замедления экономического роста, которые уже наблюдаются в США.
«В Goldman Sachs подчеркнули, что текущее повышение цен на нефть является шоком предложения, а не спроса. В подобных ситуациях, по мнению экспертов, ФРС традиционно не ужесточает политику, а со временем смягчает ее для поддержки экономики».
В качестве примера аналитики приводят нефтяной кризис 1990 года, во время которого начальные ожидания рынка относительно повышения ставок не оправдались, и Федеральная резервная система США в конечном итоге прибегла к снижению ставки из-за ухудшения макроэкономических условий.
Двухэтапная реакция регуляторов и геополитические риски
В банке описывают действия центробанков как двухэтапный процесс. На первом этапе регуляторы могут временно повышать ставки в ответ на инфляционные риски, стремясь сдержать ожидания. Однако уже через несколько месяцев высокие цены на нефть начинают негативно влиять на экономическую активность, снижая потребление и увеличивая затраты бизнеса.
В этот период приоритетом для центробанков становится поддержка экономического роста. На втором этапе центральные банки переходят к снижению ставок, иногда – довольно быстро и решительно, чтобы избежать рецессии. Именно этот сценарий, как считают в Goldman Sachs, сейчас недооценивается финансовыми рынками.
Ситуацию дополнительно усложняют геополитические риски, в частности эскалация конфликта вокруг Ирана и опасения по поводу перебоев в поставках через Ормузский пролив. Это уже привело к повышению стоимости нефти Brent выше $115 за баррель.
Goldman Sachs прогнозирует, что текущий нефтяной шок приведет к замедлению экономического роста и создаст условия для смягчения монетарной политики в США. Банк ожидает два снижения ключевой ставки ФРС в 2026 году и считает, что даже краткосрочные инфляционные риски не помешают этому сценарию.
Ранее президент США Дональд Трамп раскритиковал действия ФРС и призвал к срочному снижению ключевой ставки.