В секторе термоядерной энергетики, который недавно переживает настоящий инвестиционный бум, начали появляться первые признаки раскола между основателями и инвесторами. Несмотря на рекордные $1,6 миллиарда, привлеченные стартапами отрасли за последний год, участники рынка все чаще дискутируют об оптимальном времени для выхода компаний на биржу и необходимости развития дополнительных направлений бизнеса.
Об этом сообщает ProIT
Выход на биржу: спешка или стратегия?
Вопрос публичного размещения акций стал едва ли не самым горячим для лидеров индустрии. За последние четыре месяца компании TAE Technologies и General Fusion объявили о намерениях объединиться с публично торгуемыми структурами. Это позволяет им привлечь сотни миллионов долларов для поддержки исследовательских программ и дать шанс инвесторам, которые вкладывали средства на протяжении десятилетий, получить прибыль. В то же время большинство специалистов отрасли выражают беспокойство, что такой шаг является преждевременным, поскольку компании еще не достигли ключевых этапов развития, которые обычно считаются критериями успешности для термоядерных стартапов.
TAE Technologies в декабре объявила о слиянии с Trump Media & Technology Group. Хотя сделка еще окончательно не завершена, компания уже получила $200 миллионов из возможных $300 миллионов наличными, что позволяет ей продолжить планирование строительства электростанции. General Fusion в январе сообщила о планах выхода на биржу путем обратного слияния со специализированной компанией, что обеспечит до $335 миллионов инвестиций и оценку бизнеса на уровне $1 миллиарда.
«Обе компании могли бы использовать эти средства. До объявления о слиянии General Fusion испытывала трудности с привлечением финансирования: год назад она уволила 25% персонала, а генеральный директор Грег Твини опубликовал открытое письмо с просьбой о инвестициях. В августе компания получила $22 миллиона, но этих денег в мире термоядерной энергетики хватает ненадолго».
TAE Technologies имела лучшее финансовое состояние, однако, даже с учетом почти $2 миллиардов инвестиций, ее почти 30-летний опыт и оценка на уровне $2 миллиардов перед слиянием означали, что инвесторы получали лишь возврат своих вложений без прибыли. Важно, что ни одна из компаний пока не достигла научного паритета — показателя, когда реактор производит столько же энергии, сколько тратит на запуск реакции. Эксперты сомневаются, что TAE или General Fusion смогут опередить конкурентов в достижении этого этапа.
Поиски дополнительных доходов и разногласия в стратегиях
Некоторые компании пытаются диверсифицировать доход, внедряя новые продукты и услуги, как, например, TAE Technologies, которая начала продвигать электронику для энергетики и терапию рака. Это может обеспечить краткосрочные прибыли и удовлетворить акционеров. General Fusion в настоящее время не раскрывала подобных планов.
В отрасли нет единства относительно целесообразности таких побочных направлений. Часть компаний, среди которых Commonwealth Fusion Systems и Tokamak Energy, заявила о намерении продавать магниты, а TAE Technologies и Shine Technologies — заниматься ядерной медициной. Другие же, например Inertia Enterprises, сосредоточены исключительно на разработке термоядерной электростанции, опасаясь, что сторонний бизнес может отвлечь от основной цели.
Не существует и единогласного мнения о правильном времени для IPO. Некоторые эксперты считают, что компании должны ждать до достижения научного паритета, когда термоядерная реакция производит больше энергии, чем нужно для ее запуска. Альтернативными этапами называют паритет для всей инфраструктуры или достижение коммерческой эффективности, когда реактор генерирует достаточно энергии для ее продажи в сеть. Ожидается, что Commonwealth Fusion Systems может достичь научного паритета уже в следующем году, и это может стать стимулом для выхода компании на биржу.