Четвертий квартал 2025 року визначився як найскладніший період для майнерів біткоїна з часу халвінгу, що відбувся у квітні 2024 року. Основними причинами різкого падіння прибутковості стали зниження ціни першої криптовалюти та зростання глобального хешрейту, про що йдеться у свіжому аналітичному звіті CoinShares.
Про це розповідає ProIT
- Прибутковість майнінгу значно впала через падіння ціни біткоїна та високий хешрейт.
- Собівартість видобутку одного біткоїна піднялась до майже $80 000.
- Майнери активно переходять у сектори штучного інтелекту та високопродуктивних обчислень (HPC).
Падіння прибутковості та тиск на операторів
За даними CoinShares, три країни — США, Китай та росія — наразі контролюють близько 68% світового хешрейту, а приблизно 15-20% майнерів працюють зі збитками. У четвертому кварталі 2025 року ціна хешу знизилася до $36–38 PH/s/день, що для більшості операторів означало досягнення або падіння нижче точки беззбитковості. Протягом цього періоду було зафіксовано три послідовні негативні коригування складності, що стало першим подібним випадком з липня 2022 року. На початку 2026 року ситуація лише загострилася: ціна хешу впала до $28–30 PH/s/день, встановивши новий мінімум після халвінгу.
Стратегічний розворот: майнери орієнтуються на ШІ та HPC
Однією з ключових тенденцій звітного періоду стало активне перепрофілювання великих майнінгових компаній у напрямку штучного інтелекту та високопродуктивних обчислень. Сукупна вартість контрактів у цьому сегменті вже перевищила $70 млрд, і частина компаній фактично перетворюється на операторів дата-центрів.
«Хоча більшість угод передбачають будівництво нових дата-центрів, ймовірно, частково відбудеться канібалізація та закриття існуючих майнінгових потужностей. Внаслідок цього частка доходів від майнінгу біткоїна для цих операторів може суттєво знизитися протягом 2026 року, коли потужності за цими контрактами вийдуть на повну», — зазначили у CoinShares.
За прогнозами аналітиків, до кінця 2026 року до 70% доходів публічних майнерів буде надходити саме від діяльності у сегменті ШІ, тоді як на момент звіту ця частка становила лише 30%. Частка майнінгу в доходах дата-центрів вже скоротилася з 90% до менш ніж 25%.
Фахівці вважають, що такий перехід є економічно обґрунтованим: доходи від майнінгу знизилися до історичних мінімумів, тоді як розгортання ШІ-інфраструктури забезпечує стабільнішу маржу. Особливо вигідним цей напрямок є для операторів із доступом до масштабованих джерел енергії та власних дата-центрів.
Подальші перспективи та очікування ринку
CoinShares підкреслює, що при поточній ціні біткоїна близько $70 000 і цінах хешу у $30 PH/день багато майнерів змушені працювати на межі або нижче рівня беззбитковості. Якщо ж ціна біткоїна залишатиметься нижче цієї позначки тривалий час, аналітики прогнозують масштабну капітуляцію серед менш ефективних майнерів. Це, у свою чергу, може призвести до зниження складності мережі й хешрейту, що стане перевагою для тих, хто залишиться на ринку.
«Очікується подальша капітуляція серед операторів із високими витратами у першій половині 2026 року, якщо ціна біткоїна суттєво не відновиться», — додали у CoinShares.
Водночас у CoinShares не виключають відновлення ціни біткоїна до $100 000, що дозволить цінам хешу повернутися до рівня $37/PH/день. Також у першій половині 2026 року очікується впровадження майнінгового обладнання нового покоління, що може змінити ситуацію на ринку. На тлі різних рівнів заборгованості серед майнерів ринок може побачити хвилю злиттів і поглинань — компанії з сильними балансами та високою ліквідністю отримають можливість укріпити свої позиції.
Раніше у Wintermute наголошували, що для виживання майнерам доведеться активізувати свої біткоїн-резерви.