Криптовалютні компанії-скарбниці цифрових активів (DAT), що акумулюють значні обсяги токенів на власних балансах, мають потенціал стати ключовими гравцями блокчейн-екосистем. За словами співзасновника Syncracy Capital Райана Воткінса, DAT-компанії здатні трансформуватися з інструментів спекуляції у потужні економічні «двигуни» для ринку цифрових активів, подібно до того, як Berkshire Hathaway впливає на традиційні фінансові ринки.
Про це розповідає ProIT
Роль DAT-компаній у розвитку блокчейн-екосистем
На сьогодні DAT-компанії сукупно володіють активами вартістю близько $105 млрд, зосереджуючи свої портфелі у біткоїні, Ethereum та інших провідних криптовалютах. Проте, на думку Воткінса, ринок ще не повністю усвідомив масштаб їхнього впливу. Основна увага інвесторів поки що зосереджена на короткострокових аспектах, зокрема на преміях до чистої вартості активу (NAV), раундах фінансування та виборі «наступного токена». Однак справжній потенціал DAT-компаній значно ширший, адже вони можуть брати участь в управлінні блокчейн-проектами та формувати стратегії розвитку цілих екосистем.
«Ми уявляємо окремі DAT як комерційні, публічні аналоги криптофондів, але з ширшими мандатами для розподілу капіталу, запуску бізнесів і участі в управлінні», — написав Воткінс.
Від фінансових інструментів до стратегічних гравців
Аналітик наголосив, що DAT-компанії вже контролюють значну частину токенів у провідних мережах. Як приклад, Воткінс навів ситуацію з Solana та Hyperliquid: великі стейкери у мережі Solana (SOL) можуть впливати на швидкість підтвердження транзакцій і зменшення спредів, а провайдери фронтендів із більшим стейком Hyperliquid (HYPE) здатні знижувати комісії для користувачів.
На відміну від стратегій, орієнтованих лише на біткоїн, DAT-компанії працюють із програмованими токенами — ETH, SOL, HYPE — і отримують дохід безпосередньо ончейні. Їхня діяльність охоплює стейкінг, надання ліквідності, кредитування, участь у голосуваннях і придбання ключових елементів екосистем — наприклад, валідаторів або вузлів.
Воткінс також зазначив, що DAT-компанії поєднують у собі риси кількох знайомих моделей бізнесу: це і постійна структура капіталу, характерна для закритих фондів та інвестиційних фондів нерухомості (REIT), і балансова орієнтація банків, і довгострокова інвестиційна філософія Berkshire Hathaway.
Аналітик підкреслив, що прибутки таких компаній акумулюються у вигляді криптовалюти на кожну акцію, на відміну від традиційних керуючих активами, де основною винагородою є комісії.
Водночас Воткінс попередив, що не всі DAT-компанії зможуть успішно пройти ринкові випробування. Він вважає, що більшість організацій, які базуються лише на фінансовій інженерії без достатньої операційної глибини, можуть зникнути після стабілізації ринку. У майбутньому можливі процеси консолідації, експерименти з фінансуванням і ризиковані дії з балансами у відповідь на зміну ринкових умов.
Як приклад інтеграції DAT-моделі, нещодавно ірландська холдингова компанія Brera Holdings PLC стала Solana DAT-компанією під назвою Solmate.