Майнери скорочують свої біткоїн-резерви, а ключові індикатори вказують на тривалу ведмежу тенденцію на ринку криптовалют.
Про це розповідає ProIT
Падіння індикатора Puell Multiple та тиск на майнерів
За аналітикою CryptoQuant, індикатор Puell Multiple знижується та вже понад три місяці знаходиться у дискаунт-зоні, починаючи з листопада 2025 року. Традиційно такі періоди сприяли накопиченню біткоїна, проте нині це, навпаки, підкреслює подальший ведмежий тиск на ринок. В середньому цей індикатор затримується у дискаунт-зоні близько 200 днів, тож нинішній цикл, за оцінками експертів, перебуває на середині цього періоду. Це може свідчити про подальше зниження ціни біткоїна.
Поточна ситуація на ринку змушує майнерів, особливо невеликі компанії, вимикати обладнання через падіння доходів і вартості активу. В результаті вони змушені продавати частину своїх резервів, щоб покрити витрати. За останні чотири роки резерви майнерів скоротилися до близько 1,8 млн BTC, і ця тенденція триває. Якщо ціна біткоїна і далі знижуватиметься, тиск на майнерів лише зростатиме.
Ріст частки пропозиції біткоїна в збитку та зовнішні фактори
Крім зниження індикатора Puell Multiple, наприкінці січня 2026 року було зафіксовано зростання частки пропозиції біткоїна, що перебуває у збитку (Supply in Loss, %). Історично зростання цього показника свідчило про початкову фазу ведмежого ринку, коли збитки не лише охоплюють короткострокових холдерів, а й поступово впливають на довгострокових інвесторів.
У попередні цикли — 2014, 2018 та 2022 років — цей індикатор розвертався догори до того, як ринок досягав дна, а ціна продовжувала падати. Лише після ширшого охоплення збитків ринок виходив на стадію формування дна. Попри те, що нинішнє значення індикатора залишається нижчим за історичні рівні капітуляції, його динаміка вказує на ймовірність переходу до тривалого ведмежого тренду.
Додатковий негативний вплив на індустрію спричинили екстремальні погодні умови у США, через які понад 35% хешрейту біткоїна тимчасово було виведено з ладу. За словами CEO StandardHash Леано Лю, близько 1,3 млн майнінгових установок були вимкнені.
“Попри поточні сигнали слабкості, аналітики Bernstein вважають, що ринок перебуває у фазі короткострокового ведмежого циклу з потенційним розворотом у першій половині 2026 року. За їхніми оцінками, біткоїн може сформувати дно поблизу $60 000 — приблизно на рівні історичних максимумів попереднього циклу”.