У 2025 році компанія Tether встановила новий рекорд із накопичення золотих резервів, довівши їх обсяг до 116 тонн. Цей показник співставний із запасами золота центральних банків Південної Кореї, Угорщини та Греції. Водночас Tether отримала найнижчий рейтинг стійкості свого стейблкоїна USDT за оцінкою агентства S&P Global Ratings.
Про це розповідає ProIT
Стратегія Tether: ставка на токенізоване золото
За оцінками аналітиків Jefferie, Tether нині є найбільшим приватним власником золота у світі. Лише за останній квартал компанія забезпечила майже 2% світового попиту на цей дорогоцінний метал, що складає близько 12% від закупівель усіх центральних банків. У 2025 році компанія планує придбати ще близько 100 тонн золота. Очікуваний річний прибуток Tether у $15 млрд дає змогу реалізовувати такі масштабні закупівлі без залучення зовнішнього фінансування.
Фахівці пояснюють активне нарощування золотовалютних резервів орієнтацією компанії на ринок токенізованого золота. З серпня 2025 року резерви стейблкоїна XAUT збільшилися більш ніж на 275 тисяч унцій, що еквівалентно приблизно $1,1 млрд. Аналітики Jefferies вважають, що CEO Tether Паоло Ардоіно розглядає токенізоване золото як альтернативу біткоїну та ефективний інструмент хеджування ризиків, пов’язаних із доларом США. Токенізований метал надає компанії постійну ліквідність і не потребує витрат на фізичне зберігання, що робить його привабливішим, ніж ETF чи традиційні злитки.
Найнижчий рейтинг USDT та зауваження S&P Global
Попри стрімке зростання резервів, S&P Global Ratings минулого тижня знизило рейтинг стійкості USDT до мінімального рівня. В агентстві зазначили, що частина забезпечення стейблкоїна формується за рахунок волатильних активів, таких як біткоїн, золото, корпоративні облігації та кредити. За підрахунками S&P, частка біткоїна у структурі резервів складає 5,6%, а загальний рівень покриття — 103,9%. Експерти попереджають, що зниження вартості ризикових активів може негативно вплинути на стабільність прив’язки USDT до долара США.
У звіті S&P також згадується регулювання діяльності Tether у Сальвадорі, де контроль за резервами здійснює Національна комісія з цифрових активів із менш жорсткими вимогами, а також відсутність регулярного аудиту компанії. Водночас аналітики підкреслили, що приблизно 75% резервів Tether складаються з казначейських облігацій США та інших надійних короткострокових фінансових інструментів.
“Tether відкинула висновки агентства й заявила, що оцінка S&P ‘вводить в оману’ та не відображає реальної стійкості USDT. Представники компанії наголосили на масштабі резервів, а Ардоіно додав, що традиційні рейтингові моделі нерідко підтримували емітентів, які зрештою зазнавали краху”.
Таким чином, на тлі рекордного накопичення золота компанія стикається з критикою щодо стійкості своїх фінансових інструментів, однак продовжує дотримуватися обраної стратегії розвитку та диверсифікації резервів.