В 2025 году компания Tether установила новый рекорд по накоплению золотых резервов, доведя их объем до 116 тонн. Этот показатель сопоставим с запасами золота центральных банков Южной Кореи, Венгрии и Греции. В то же время Tether получила самый низкий рейтинг устойчивости своего стейблкоина USDT по оценке агентства S&P Global Ratings.
Об этом сообщает ProIT
Стратегия Tether: ставка на токенизированное золото
По оценкам аналитиков Jefferies, Tether в настоящее время является крупнейшим частным владельцем золота в мире. Только за последний квартал компания обеспечила почти 2% мирового спроса на этот драгоценный металл, что составляет около 12% от закупок всех центральных банков. В 2025 году компания планирует приобрести еще около 100 тонн золота. Ожидаемая годовая прибыль Tether в $15 миллиардов позволяет реализовывать такие масштабные закупки без привлечения внешнего финансирования.
Специалисты объясняют активное наращивание золотовалютных резервов ориентацией компании на рынок токенизированного золота. С августа 2025 года резервы стейблкоина XAUT увеличились более чем на 275 тысяч унций, что эквивалентно примерно $1,1 миллиарда. Аналитики Jefferies считают, что CEO Tether Паоло Ардоино рассматривает токенизированное золото как альтернативу биткойну и эффективный инструмент хеджирования рисков, связанных с долларом США. Токенизированный металл предоставляет компании постоянную ликвидность и не требует затрат на физическое хранение, что делает его более привлекательным, чем ETF или традиционные слитки.
Низкий рейтинг USDT и замечания S&P Global
Несмотря на стремительный рост резервов, S&P Global Ratings на прошлой неделе снизило рейтинг устойчивости USDT до минимального уровня. В агентстве отметили, что часть обеспечения стейблкоина формируется за счет волатильных активов, таких как биткойн, золото, корпоративные облигации и кредиты. По подсчетам S&P, доля биткойна в структуре резервов составляет 5,6%, а общий уровень покрытия — 103,9%. Эксперты предупреждают, что снижение стоимости рискованных активов может негативно сказаться на стабильности привязки USDT к доллару США.
В отчете S&P также упоминается регулирование деятельности Tether в Сальвадоре, где контроль за резервами осуществляет Национальная комиссия по цифровым активам с менее жесткими требованиями, а также отсутствие регулярного аудита компании. В то же время аналитики подчеркнули, что примерно 75% резервов Tether составляют казначейские облигации США и другие надежные краткосрочные финансовые инструменты.
«Tether отвергла выводы агентства и заявила, что оценка S&P ‘вводит в заблуждение’ и не отражает реальной устойчивости USDT. Представители компании подчеркнули масштаб резервов, а Ардоино добавил, что традиционные рейтинговые модели нередко поддерживали эмитентов, которые в конечном итоге терпели крах».
Таким образом, на фоне рекордного накопления золота компания сталкивается с критикой по поводу устойчивости своих финансовых инструментов, однако продолжает придерживаться выбранной стратегии развития и диверсификации резервов.
