Європейська комісія готується до впровадження масштабних змін у фінансовому секторі — вже у грудні 2025 року планується представити «пакет інтеграції ринків», який стане основою для створення єдиного європейського регулятора фінансових ринків, аналогічного до американської SEC. Очікується, що нова структура централізує нагляд за акціями та криптовалютами, що має підвищити ефективність і конкурентоспроможність ЄС на світовій арені.
Про це розповідає ProIT
Планується посилення ролі ESMA на ринку ЄС
На відміну від теперішньої системи, де працюють десятки національних органів контролю та сотні бірж і платформ, Єврокомісія прагне до уніфікації правил та зменшення витрат на транскордонні операції. Такий підхід, на думку ЄК, сприятиме розвитку стартапів і дозволить подолати фрагментацію фінансового ринку Євросоюзу. Відомо, що ініціативу підтримують Франція, Італія та Німеччина, тоді як Люксембург і Ірландія виступають проти централізації, остерігаючись негативного впливу на свої національні фінансові центри.
Передбачається, що Європейське управління з цінних паперів і ринків (ESMA) отримає розширені повноваження: контроль над фондовими біржами, криптосервісами, центральними контрагентами (CCP), депозитаріями цінних паперів (CSD) і остаточне слово у спорах між великими компаніями з управління активами та національними регуляторами. Реформа має на меті забезпечити єдині стандарти регулювання та мінімізувати ризики для фінансової стабільності ЄС.
Дискусії навколо централізації фінансового нагляду
Ідею створення єдиного регулятора активно підтримують президентка ЄЦБ Крістін Лагард і колишній прем’єр-міністр Італії Маріо Драгі, який наголошує на необхідності завершення формування союзу ринків капіталу. Однак деякі країни, зокрема Люксембург і Ірландія, висловлюють занепокоєння щодо можливих втрат для місцевого бізнесу у разі централізації контролю.
«Ми все ще досліджуємо потенціал нагляду на рівні ЄС щодо ключових інфраструктур — таких як клірингові палати, депозитарії цінних паперів і торгові майданчики, а також великих транскордонних компаній, зокрема керуючих активами», — заявили в Єврокомісії.
Крім того, представники європейських бірж і галузевих асоціацій наголошують, що розширення повноважень ESMA може призвести до підвищення витрат на відповідність і збільшення зборів для індустрії. Політичний радник EFAMA Марін Капель зазначає, що зміни можуть ускладнити роботу ринку.
Німеччина, яка раніше виступала проти централізації, нині готова обговорювати компромісні варіанти разом із Францією. Зокрема, Берлін може погодитися на передачу ESMA частини контролю над сектором управління активами, однак поки що не підтримує передачу криптобірж під прямий нагляд регулятора.
У квітні виконавча директорка ESMA Наташа Казенаве попереджала про ризики для фінансової стабільності через зростання взаємозв’язку між крипторинком і традиційними фінансами. А у жовтні Банк Франції закликав передати контроль над великими криптокомпаніями під нагляд ESMA для забезпечення єдиних стандартів регулювання в межах ЄС.