Відомий інвестор Майкл Баррі, якого зіграв Крістіан Бейл у фільмі «Гра на пониження», розгорнув масштабну публічну кампанію проти компанії Nvidia, яка стала символом сучасного AI-буму. Нині Баррі не лише ставить на падіння акцій Nvidia, а й активно намагається переконати своїх численних підписників у тому, що нинішнє зростання компанії — це ілюзія.
Про це розповідає ProIT
Головні звинувачення Баррі та реакція Nvidia
Баррі нещодавно відкрито розкритикував Nvidia та інші великі компанії з сектора AI, зокрема Palantir, проти якої він також відкрив великі короткі позиції. За підрахунками, загальна сума ставок Баррі на падіння цих компаній перевищує $1 млрд. Конфлікт між Баррі та CEO Palantir Алексом Карпом набув медійного розголосу після того, як Карп назвав стратегію Баррі «божевільною» в ефірі CNBC, а Баррі публічно відповів йому насмішками щодо нерозуміння фінансових звітів.
Основні претензії Баррі до Nvidia стосуються завищених витрат на компенсацію співробітникам у вигляді акцій, що, за його словами, вже коштувало акціонерам $112,5 млрд і «зменшило прибуток власників на 50%». Також він вважає, що компанії AI маніпулюють бухгалтерією, занижуючи амортизацію обладнання, яке швидко втрачає цінність. Баррі звертає увагу на те, що попит на продукти Nvidia може бути штучно завищеним через «замкнуті схеми фінансування» між компаніями й постачальниками.
“Баррі вказує, що компанії AI гальмують процес знецінення обладнання, аби викривити фінансові показники, а попит на продукти Nvidia, за його словами, — це міраж, оскільки клієнти фінансуються своїми ж постачальниками”.
Nvidia не залишила ці звинувачення без відповіді. У розісланому аналітикам семисторінковому меморандумі компанія заявила, що підрахунки Баррі некоректні, зокрема через неправильне врахування податків на RSU. За твердженням Nvidia, реальна сума викупу акцій — $91 млрд, а компенсації співробітникам відповідають ринковим стандартам. Компанія також категорично відкинула порівняння із сумнозвісною Enron.
Вплив Баррі на ринок і нові інструменти впливу
Баррі зазначає, що він не порівнює Nvidia з Enron, а проводить паралелі з Cisco кінця 1990-х, коли компанія побудувала надмірну інфраструктуру, яка виявилася непотрібною, і її акції впали на 75%. Попри те, що ринкова капіталізація Nvidia нині становить $4,5 трлн, а вартість акцій з початку 2023 року зросла в 12 разів, Баррі вважає це «манією», яка може завершитися крахом.
Історія знає приклади, коли рішучі критики на кшталт Джима Чаноса чи Девіда Ейнгорна своїми діями прискорювали розвал великих компаній. Якщо достатня кількість інвесторів повірить Баррі, вони почнуть масово продавати акції, що може спричинити лавиноподібне падіння ринку. Проте критики називають Баррі «вічним песимістом», адже після вдалого передбачення іпотечної кризи 2008 року він неодноразово помилявся, роблячи ставку на крах таких гігантів, як Tesla, і втрачав кошти.
На початку листопада Баррі зняв реєстрацію інвестфонду Scion Asset Management у SEC, пояснивши це обмеженнями, які заважали йому відкрито висловлюватися. Тепер він веде власну розсилку Substack під назвою «Cassandra Unchained», де аналізує ринки й компанії та публікує прогнози щодо «бульбашок». Вартість підписки складає $400 на рік, а за перший тиждень кількість підписників сягнула вже 90 000.
Головне питання, яке хвилює ринок: чи стане Баррі своєрідним «канаркою у шахті», завчасно попередивши про неминучий обвал, чи саме його популярність і вплив здатні запустити процес, якого він так побоюється? Час покаже, чи зможе один з найвідоміших інвесторів світу вплинути на динаміку ринку AI, чи його попередження залишаться лише черговим гучним прогнозом.
