Останні події навколо SpaceX, зокрема нещодавнє IPO та тестовий запуск ракети Starship, дали суттєві орієнтири для оцінки перспектив компанії у найближчі роки. Ці події розкривають, що хоча очікування щодо прибутків від штучного інтелекту та планів із заснування бази на Місяці залишаються високими, реальність виглядає скромніше: використання Starship у витратному режимі може забезпечити стабільність компанії, але не призведе до суттєвого зниження витрат, на яке сподівається Ілон Маск.
Про це розповідає ProIT
Starlink: ключовий чинник доходу та виклики масштабування
Головним джерелом доходу SpaceX наразі залишається супутниковий інтернет-сервіс Starlink. За минулий рік цей напрямок приніс компанії 11,4 мільярда доларів, що становить більшу частину сукупних надходжень. Проте для підтримки стабільної роботи SpaceX щороку змушена оновлювати близько 20% свого супутникового парку, що тягне за собою значні капіталовкладення. Від початку 2023 року інвестиції у супутниковий бізнес склали ті ж 11,4 мільярда доларів, тоді як на розробку Starship та запускову інфраструктуру було витрачено 8,4 мільярда доларів.
Згідно з документами, поданими компанією до Комісії з цінних паперів та бірж США, прогнозується подальше зростання витрат, хоча очікується, що технологічні вдосконалення дозволять поступово знижувати їх у відсотковому співвідношенні до доходів.
“If this reusability is not achieved then the cost of launch on Starship may not be much lower than Falcon 9, even if the full 100 ton capability is realized (which is by no means a foregone conclusion),” satellite market analyst Tim Farrar wrote in a note to clients last week. “The cost per launch may be as much as $100M (i.e. $1000 per kg) while tempo remains constrained by the rate at which second stages can be manufactured and first stages can be refurbished.”
Під час останнього випробувального польоту третьої версії Starship та її прискорювача було виявлено проблеми із запуском двигунів Raptor для контрольованого повернення на Землю — ключова функція для багаторазового використання. Попри це, Starship вдалося вивести у космос макети супутників та два тестових апарати.
SpaceX планує вже цього року почати запускати нове покоління супутників Starlink по 60 штук за один рейс, що у двадцять разів перевищує можливості Falcon 9. Проте, якщо перші запуски Starship залишаться одноразовими, компанія не зможе отримувати додатковий прибуток від повторного використання ракети, а запуск космічних дата-центрів доведеться відкласти до досягнення повної багаторазовості.
Уповільнення зростання та нові конкуренти на ринку супутникового інтернету
Дані SpaceX свідчать, що темпи зростання абонентської бази Starlink сповільнюються. Хоча компанія має понад 10 мільйонів користувачів і залишається лідером серед супутникових операторів, у першому кварталі 2026 року приріст нових передплатників суттєво знизився. За оцінками консалтингової фірми Quilty Space, до кінця року Starlink може досягти 16,8 мільйона підписників, але для цього необхідно подвоїти темпи щоквартального зростання, що стає складнішим після нещодавнього підвищення цін.
Важливо, що середній дохід з одного користувача Starlink знизився зі 99 доларів у 2023 році до 66 доларів на початку 2026 року. Це зумовлено розширенням на нові міжнародні ринки, де компанія не може встановлювати такі ж тарифи, як у розвинених країнах. З кожним новим супутником прибуток зменшується, якщо база користувачів не зростає достатньо швидко.
Крім того, конкурентний тиск посилюється. Amazon зі своєю мережею Leo наближається до масштабів, які дозволять чинити конкуренцію SpaceX, очікуючи на продовження регуляторного дедлайну для запуску 1 600 інтернет-супутників. Поточні дані свідчать, що попит на супутниковий інтернет може бути меншим, ніж передбачалося, і це впливає не лише на SpaceX, а й на інших гравців, зокрема Blue Origin.