Світ венчурного капіталу стрімко змінюється під впливом рекордних інвестицій у штучний інтелект. Поки OpenAI наближається до завершення нового раунду фінансування на $100 мільярдів, а Anthropic нещодавно залучила $30 мільярдів, питання інвесторської лояльності стає все більш розмитим.
Про це розповідає ProIT
Інвестори підтримують конкуренти одночасно
Щонайменше дванадцять прямих інвесторів OpenAI також взяли участь у нещодавньому інвестиційному раунді Anthropic. Серед них — такі великі гравці, як Founders Fund, Iconiq, Insight Partners і Sequoia Capital. Подвійні інвестиції частково пояснюються специфікою роботи хедж-фондів та керуючих активами, які традиційно інвестують у публічні компанії, незалежно від їхньої конкуренції. До таких відносяться D1, Fidelity та TPG.
Дещо несподіваним стало приєднання афілійованих фондів BlackRock до фінансування Anthropic, адже старший директор BlackRock Адебає Огунлесі входить до ради директорів OpenAI. BlackRock управляє різними видами фондів, включаючи пайові, закриті фонди та ETF, і якщо їм випадає можливість стати акціонером OpenAI, вони нею скористаються, незалежно від особистих зв’язків у керівництві.
Конфлікт інтересів та нові виклики для стартапів
Досі венчурні фонди діяли за іншими правилами, позиціонуючи себе як «дружні до засновників» партнери, які допомагають стартапам зростати й перемагати конкурентів. Однак, коли один інвестор володіє частками і в OpenAI, і в Anthropic, виникає питання, кому ж належить його справжня лояльність.
Ситуацію ускладнює ще й те, що стартапи є приватними компаніями й часто діляться з інвесторами конфіденційною інформацією, яка недоступна широкому загалу. Венчурні фонди нерідко займають місця у радах директорів, що покладає на них особливу фідуціарну відповідальність.
“Альтман публічно заперечив, що він забороняв інвесторам OpenAI брати участь у майбутніх раундах, якщо вони підтримають конкурентів із його списку. Однак він визнав, що попереджав: у разі активних інвестицій у такі компанії вони більше не отримуватимуть конфіденційну інформацію OpenAI”, — йдеться у документах судового позову між Ілоном Маском і OpenAI.
Рекордний обсяг залучених коштів пояснює, чому так багато інвесторів ідуть на компроміси: потреба у фінансах для масштабування та розвитку дата-центрів величезна, а потенційний прибуток — колосальний. Однак не всі фонди піддалися цій тенденції. Наприклад, Andreessen Horowitz підтримує лише OpenAI, а Menlo Ventures — лише Anthropic. Таких односторонніх інвесторів, за неповними даними, щонайменше дванадцять, серед них Bessemer Venture Partners, General Catalyst і Greenoaks.
Варто зазначити, що навіть у Кремнієвій долині такі зміни сприймають неоднозначно. Один із інвесторів пояснює: якщо фонд не має місця у раді директорів, то сьогодні це вже не вважається суттєвим порушенням. Але експерти сходяться на думці, що засновникам стартапів потрібно детальніше вивчати політику щодо конфлікту інтересів, перш ніж підписувати інвестиційні угоди.