Артур Хейс в своем новом эссе анализирует актуальные проблемы реструктуризации долга США, подчеркивая, что профиль государственного долга страны требует изменений. Эксперт Бессент высказал мнение, что необходимо увеличить средний срок погашения долгов, что на Уолл-стрит называют терминованием задолженности.
Об этом сообщает ProIT
Хотя различные макроанализаторы предлагают разнообразные решения этой сложной проблемы, суть для инвесторов остается простой: США фактически объявят о мягком дефолте, сократив реальную стоимость своего долга. Однако, учитывая, что госдолг США удерживается многими странами, процесс реструктуризации может затянуться и потребует времени.
Новые кредитные инструменты ФРС
Федеральная резервная система (ФРС) имеет эффективные инструменты для контроля объема и стоимости кредита, в частности, она может печатать деньги для покупки долговых ценных бумаг и регулировать процентные ставки. Поскольку США не могут объявить дефолт в номинальных долларах, именно ФРС определяет базовую безрисковую ставку в экономике — эффективную ставку федеральных фондов.
Стоит отметить, что у ФРС есть четыре основных инструмента для управления краткосрочными ставками: программа обратного РЕПО, процент на резервные балансы, нижняя и верхняя границы ставки федеральных фондов. Эти инструменты позволяют Пауэллу одномоментно увеличивать количество долларов в обращении и снижать процентные ставки.
Экономические вызовы и рецессия
Согласно историческим данным, ФРС всегда снижает ставки в условиях рецессии, поскольку экономика США и ее финансовая система зависят от долга. Крупные компании финансируют свою деятельность через выпуск облигаций, а если их денежные потоки замедляются, это ставит под угрозу их способность обслуживать долг. Аналогично, домохозяйства, закредитованные через ипотеки и потребительские кредиты, могут столкнуться с финансовыми трудностями, если их доходы уменьшатся.
Учитывая эти факторы, ФРС вынуждена реагировать на угрозы рецессии, снижая ставки и печатая деньги, чтобы избежать массовых дефолтов и системного финансового кризиса.
Недавно Трамп инициировал создание Департамента эффективности правительства (DOGE) для сокращения государственных расходов, что может повлиять на дальнейшие экономические прогнозы. По словам команды Трампа, масштабы неэффективности в государственных расходах достигают триллионов долларов ежегодно.
Прогнозы экономистов относительно возможного спада в стране становятся все более пессимистичными, учитывая массовые сокращения и разрывы федеральных контрактов.
«Массовые сокращения и разрывы контрактов способствуют ожиданиям рецессии» — предупреждают аналитики.
