Биткойн вошел в позднюю стадию бычьего цикла, о чем свидетельствуют результаты исследования аналитиков CryptoQuant. Состояние рынка подтверждают как индикатор NUPL (чистая нереализованная прибыль/убыток), так и структура реализованной капитализации.
Об этом сообщает ProIT
Сигналы рынка: индикатор NUPL и прибыльность
Текущее значение NUPL для биткойна составляет +0,52 — это уровень, который традиционно соответствует фазе перехода от оптимизма к эйфории среди инвесторов. В прошлые циклы, в частности в 2017 и 2021 годах, когда индикатор превышал отметку 0,5, большинство участников рынка уже были в прибыли, что вызывало повышенную спекулятивную активность.
Сегодня около 97% обращающейся предложения биткойна находится в зоне прибыли. Это демонстрирует значительный уровень доверия со стороны рынка, но в то же время свидетельствует о ограниченном потенциале дальнейшего роста без периода консолидации.
Динамика владельцев и влияние внешней ликвидности
«В то же время краткосрочные владельцы (STH) сейчас занимают 44% реализованной капитализации биткойна — это самый высокий показатель за всю историю. Это означает, что долгосрочные владельцы (LTH) фиксируют прибыли, а новые участники рынка все больше доминируют», — следует из отчета.
Изменение структуры владельцев, когда краткосрочные игроки занимают ведущие позиции, ранее часто совпадало с пиковыми фазами рынка. Однако сейчас ситуация имеет особенности: повышенная ликвидность в стейблкоинах, приток институционального капитала и стабильное финансирование через биткойн-ETF частично сдерживают давление продаж.
Эксперты отмечают, что рынок биткойна находится в зрелой спекулятивной фазе, которую поддерживают внешние источники ликвидности. Переход к новому этапу возможен после снижения доли краткосрочных владельцев, что будет сигнализировать о возвращении долгосрочных инвесторов и начале новой фазы накопления.
Ранее аналитики Citigroup подчеркивали, что динамика биткойна тесно связана с ситуацией на фондовом рынке.