Акции компании Strategy (MSTR) стали лидерами среди американских публичных компаний по объему коротких позиций, открываемых инвесторами. На февраль 2026 года доля шортовых позиций в MSTR достигла рекордных 14% от рыночной капитализации компании, которая на момент оценки составляла около $34 млрд.
Об этом сообщает ProIT
Причины роста шортовых позиций
Специалисты объясняют, что значительный интерес к шортам по акциям Strategy в первую очередь связан с арбитражными торговыми стратегиями. Инвесторы активно применяют так называемую базовую торговлю: они покупают спотовые биткойн-ETF, в частности BlackRock IBIT, и одновременно открывают короткие позиции по акциям Strategy. Цель такой стратегии — получение прибыли в случае уменьшения премии между ценой акций Strategy и стоимостью ее биткойн-резервов.
Аналитики подчеркивают, что этот рост шортового интереса не всегда свидетельствует о преобладании медвежьих настроений среди инвесторов. Значительная часть таких позиций используется для реализации сложных торговых схем, а не для прямой игры на падение стоимости акций.
«Я подозреваю, что значительная часть этого шортового интереса все еще касается базовой торговли с акциями MSTR на биткойне. В частности, Jane Street недавно приобрела значительно большую позицию в IBIT», — отметил аналитик Брайан Брукшир.
По информации Yahoo! Finance, компания Jane Street приобрела более 7 миллионов акций IBIT и одновременно удерживает значительную позицию в MSTR. Это подтверждает активное использование арбитражных подходов на рынке, где инвесторы пытаются получить выгоду от изменений в соотношении цен между различными активами.
Результаты стратегии в 2026 году
Несмотря на популярность такой арбитражной стратегии, в 2026 году она оказалась неэффективной для инвесторов. С начала года акции MSTR упали на 20%, а за последние шесть месяцев — более чем на 60%. Для сравнения, стоимость IBIT снизилась на 27%. Однако соотношение цены MSTR к IBIT выросло почти на 12%, что свидетельствует о относительно более сильной динамике акций компании по сравнению с ETF.
На момент написания материала акции MSTR торгуются на уровне $124,6 за единицу.
Цена акции MSTR. Источник: Google Finance.
Стратегия накопления биткойна и финансовые результаты
С 2020 года Strategy известна своей агрессивной политикой покупки биткойна. На сегодня компания владеет 717 722 BTC (около $47 млрд по текущему курсу). Однако по итогам четвертого квартала 2025 года компания зафиксировала консолидированный убыток в $17,4 млрд, включая переоценку биткойн-активов.
Руководитель Strategy Фонг Ле подчеркнул стабильность бизнеса даже в случае падения стоимости биткойна до $8000. В компании также подтвердили намерения сохранять и наращивать резервы BTC, несмотря на повышенную волатильность рынка.