Индийская логистическая компания Shadowfax стартовала на бирже с падением котировок, что вызвало беспокойство инвесторов из-за значительной зависимости от небольшой группы основных клиентов в сфере электронной коммерции. Во время первичного размещения акций компания привлекла около ₹19,07 миллиарда (примерно $208,24 миллиона).
Об этом сообщает ProIT
Зависимость от крупных платформ и структура акционеров
После открытия торгов цена акций Shadowfax снизилась примерно на 9% — с ₹124 до ₹112,60, что дало компании из Бангалора рыночную капитализацию около ₹64,7 миллиарда ($706,58 миллиона). Это почти соответствует оценке компании во время последнего частного раунда инвестирования в начале 2025 года, когда она составляла примерно ₹60 миллиардов ($655,01 миллиона). Размещение происходило в ценовом диапазоне ₹118–124 за акцию и включало как продажу новых акций, так и предложение существующих акционеров. В целом спрос на акции в три раза превысил предложение.
Shadowfax, основанная в 2015 году, является провайдером логистических услуг третьей стороны, сосредоточенным на доставке «последней мили» и перевозках внутри городов для маркетплейсов электронной коммерции, платформ быстрой доставки и интернет-компаний по всей Индии. Среди ключевых клиентов — Flipkart, Meesho, Zepto и Zomato, которые обеспечивают около 74% дохода компании согласно ее проспекту. К основным акционерам относятся Flipkart, TPG NewQuest, Qualcomm и Международная финансовая корпорация Всемирного банка.
Динамика рынка и финансовые показатели компании
Выход Shadowfax на фондовый рынок происходит на фоне быстрого роста секторов электронной и быстрой коммерции в Индии, которые подпитываются распространением интернета, урбанизацией и спросом на оперативную доставку. Платформы, предлагающие доставку в тот же день или в течение нескольких часов, все больше полагаются на сторонних логистических партнеров для масштабирования бизнеса по всей стране, что выводит Shadowfax в центр потребительского интернет-цепочки поставок Индии.
Часть акций во время IPO продавали ранние и институциональные инвесторы, среди которых Flipkart, Eight Roads Ventures, Nokia Growth Partners, Qualcomm и Mirae Asset. Основатели компании Абхишек Бансал и Вайбхав Кханделвал не участвовали в продаже и сохранили вместе около 20% акций после размещения.
«Мы не воспринимаем это IPO как конечную цель. Мы строим компанию не на следующий квартал, а на следующее столетие. Сегодня мы не звоним в звонок — мы просыпаемся к новым возможностям», — заявил соучредитель и CEO Shadowfax Абхишек Бансал во время церемонии запуска IPO в Мумбаи.
За шесть месяцев, завершившихся в сентябре 2025 года, Shadowfax получила операционный доход в размере ₹18,06 миллиарда ($197,12 миллиона), что на 68% больше, чем за аналогичный период прошлого года. Прибыль компании выросла более чем вдвое — до ₹210,37 миллиона ($2,30 миллиона), что обусловлено увеличением объемов доставки. Однако финансовые результаты остаются тесно связанными со спросом со стороны основных крупных клиентов.
Shadowfax планирует направить вырученные средства на развитие инфраструктуры, покрытие расходов на аренду новых центров сбора, сортировки и доставки, а также на маркетинг и коммуникации. Часть инвестиций планируется использовать на приобретение других компаний и общие корпоративные нужды.
На сегодняшний день компания управляет около 3,5 миллионами квадратных футов логистических площадей в 14 700 почтовых зонах Индии.
Стоит отметить, что IPO Shadowfax произошло более чем через три года после выхода на биржу ее более крупного конкурента Delhivery в 2022 году. Delhivery за финансовый год, завершившийся в марте 2025 года, зафиксировала выручку на уровне ₹89,3 миллиарда ($974,84 миллиона) с ростом в низких двузначных процентах, что подчеркивает более динамичный рост Shadowfax.